Мельник Журнал - 44 / Январь-февраль 2026

Последние три года удерживали цены на сельхозпродукцию под давлением: крупные урожаи, низкие цены на физическом рынке и комфортные балансы завершили 2025 год на «медвежьей» ноте и сжали маржу производителей. Но с началом 2026 года конфигурация начинает меняться: впереди погодочувствительное окно, спекулянты остаются в значительном «шорте», сезонные факторы благоприятствуют более высокой волатильности, а макроусловия выглядят более поддерживающими для реальных активов. Более высокие цены не гарантированы, однако ближайшие месяцы могут наконец открыть путь к восстановлению по мере того, как риск- премии вновь начнут расти, а фонды вернутся в сельскохозяйственные фьючерсы. СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫЕ РЫНКИ 2026: СЛАБАЯ ДОХОДНОСТЬ, НО ЕСТЬ ПОВОДЫ ДЛЯ ОПТИМИЗМА МЕЛЬНИК-MILLER • ИЮЛЬ - АВГУСТ 2026 29 ИСТОРИЯ ОБЛОЖКИ РУКОВОДИТЕЛЬ ИССЛЕДОВАНИЙ, PEAK TRADING RESEARCH Дэйв Уиткомб, CFA