Мельник Журнал - 44 / Январь-февраль 2026

МЕЛЬНИК-MILLER • ЯНВАРЬ - ФЕВРАЛЬ 2026 14 НОВОСТИ Январское обновление отчета USDA World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE) за 2026 год усилило нарратив о «комфортном уровне предложения» по основным полевым культурам, что сразу после публикации оказало понижательное давление на зерновые фьючерсы: участники рынка заложили в цены более высокие показатели производства и запасов на сезон 2025/26. В январском отчете WASDE балансы по ключевым культурам были пересмо- трены в сторону повышения: увеличены оценки мирового производства и конеч- ных запасов пшеницы, повышена оценка производства кукурузы в США до ре- кордного уровня и увеличены мировые конечные запасы кукурузы, а также повышены мировое производство и конечные запасы сои. Фьючерсный ры- нок отреагировал резко сразу после публикации WASDE: в Чикаго котировки пшеницы и кукурузы снизились в те- чение дня, поскольку трейдеры отыгрывали более «мед- вежьи» сигналы со стороны предложения. ПШЕНИЦА: РОСТ ПРОИЗВОДСТВА И ЗАПАСОВ УСИЛИЛ ДАВЛЕНИЕ НА ЦЕНЫ По пшенице USDA повысило оценку мирового произ- водства в сезоне 2025/26 до 842,17 млн т против 837,81 млн т в декабрьском отчете. Мировое по- требление также было пересмотрено вверх — до 823,91 млн т (с 822,97 млн т), однако конечные запасы выросли более заметно — до 278,25 млн т (с 274,87 млн т), что ука- зывает на более свободный глобальный ба- ланс предложения. Оценка мировой торгов- ли пшеницей в сезоне 2025/26 в январском WASDE также была повышена — на 1,1 млн т, с 218,7 млн т в декабрь- скомотчете до 219,8млн т, поскольку увеличение экспорт- ных прогнозов для Аргентиныи Казахстана лишь частично компенсировалось снижением оценок по ЕС и Украине. ПЕРЕСМОТРЫ У ЭКСПОРТЕРОВ: РОССИЯ И АРГЕНТИНА УВЕЛИЧИВАЮТ ЗАПАСЫ Наиболее значимые для рынка корректировки ян- варского отчета были сосредоточены в Черноморском регионе и Южной Америке: Давление на зерновые со стороны WASDE на фоне роста запасов МИРОВОЙ БАЛАНС СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ПШЕНИЦЕ (2025/26, млн т) Показатель WASDE (декабрь) WASDE (январь) Изменение Мировое производство 839,2 842,2 +3,0 Мировое потребление 821,3 823,9 +2,6 Мировой экспорт 218,9 219,8 +0,9 Мировые конечные запасы 274,9 278,3 +3,4