Miller 30 - Mapt 2023

МЕЛЬНИК-MILLER • МАРТ АПРЕЛЬ 2023 66 ИНТЕРВЬЮ результатов. Зерно, произведенное внутри страны, будет дороже импортного и потребует больших денег налогоплательщиков. Такие программы сравнительно легко начать, но трудно завершить по политическим причинам. Некоторые страны могут импортировать меньше зерна, но в конечном итоге покупают больше удобрений, оборудования или других ресурсов, чтобы тратить драгоценные запасы воды и выращивать пше- ницу за 400 долларов против пшеницы за 200 долла- ров где-нибудь в странах Черного моря. Если бы я был страной с большими затратами на им- порт зерна и хотел бы установить какую-то защиту от ценовых потрясений, я бы рассмотрел возможность хеджирования своих рисков с помощью деривативов. Концептуально нечто похожее на то, что Мексика де- лает со своими доходами от экспорта сырой нефти. Как война отразился на посевах зерновых в Украине? По данным AgMin, Украина сократила площади ози- мой пшеницы с 6,3 млн. га до 3,8 млн. га из-за войны. Однако мы полагаем, что окончательная цифра пло- щади будет на уровне 4,1 млн. га. В настоящее время новый урожай пшеницы оценивается в 18,2 млн. тонн против 20,4 млн. тонн в 2022 году. Украинские сельскохозяйственные угодья и тех- ника пострадали в ходе войны. Фермеры были вынуждены покинуть свои земли. Производители понесли финансовые потери. Как дефицит пред- ложения украинского зерна повлияет на зерновые рынки в среднесрочной перспективе? Я думаю, что украинский урожай 2022/23 года и проблемы с экспортом уже учтены в цене. Украинская программа экспорта пшеницы и кукурузы выполнена примерно на 80% и будет выполнена на 100% даже без расширения зернового коридора. 2023/24 во многом будет зависеть от хода войны. Например, вероятное контрнаступление Украины на юго-востоке может оказать прямое влияние на но- вый урожай пшеницы в стране. Пшеница в основном выращивается на юге страны. Если Россия решит пе- реместить свои войска в северо-восточные регионы, это может повлиять на посев поздних яровых культур, таких как кукуруза и подсолнечник. Увидим ли мы пе- ремирие в 2023 году? Есть много сценариев.