Мельник Журнал Год: 10 Номер: 28 ноябрь - декабрь 2022

79 МЕЛЬНИК-MILLER / НОЯБРЬ - ДЕКАБРЬ 2022 Поскольку в большинстве стран цены на продоволь- ствие выросли на 10–30 процентов по сравнению с предыдущим годом, инфляция внутренних цен на про- довольствие вызывает особое беспокойство, особенно для бедных, которые тратят более высокую долю своего располагаемого дохода на продукты питания. На протяжении 2022 года зерновые рынки были край- не нестабильными, при этом цены на многие основные продукты питания достигли рекордного или почти ре- кордного максимума. Одним из важных факторов такой волатильности цен были низкие мировые запасы, при- надлежащие крупным экспортерам. Тем не менее, вола- тильность цен выше уровней, наблюдавшихся в послед- ние периоды дефицита рынка (2007/08 г. для пшеницы, 2012/13 г. для кукурузы и соевых бобов), а соотношение запасов к потреблению, которое является ключевым показателем имеющихся запасов, превышают уровни, которые можно было наблюдать в эти периоды. Это де- монстрирует то, что может действовать конкретный до- полнительный фактор: геополитический риск, который определяется здесь как любой риск, связанный с кон- фликтом или напряженностью между странами. Подчеркивание важности геополитического риска в этом году не означает, что другие факторы не повлияли на формирование цен: на самом деле неблагоприят- ные погодные условия, высокие затраты на энергию и транспортировку, а также государственная политика, та- кая как экспортные ограничения, оказали значительное влияние на рынки. Тем не менее, геополитические риски заслуживают особого внимания, поскольку они отлича- ются от традиционных шоков, и важно понимать эту раз- ницу, чтобы осознать их общее влияние на рынки. АНАЛИЗ РЫНКА